华福证券：磷肥及磷化工行业动态跟踪：磷矿石资源属性凸显，行业政策引领磷化工高质量发展

投资要点： 磷矿石资源属性凸显，磷矿价格高企支撑产业链景气度 供给收缩、需求受新能源拉动，磷矿供需格局向好演绎。供给端来看，近年来随着“三磷”整治的开展、环保能耗政策趋严，中国中小落后磷矿产能持续出清，且行业新增产能受限。根据国家统计局及Wind数据，2023年中国磷矿石产量约为10530.88万吨，相较于2016年的近年峰值下降27.1%。需求端来看，下游磷肥需求关乎粮食安全，总体需求较为刚性，同时由于近年来新能源领域磷酸铁锂装机量稳步提升，磷酸铁/磷酸铁锂拉动磷矿石需求。磷矿收缩、需求增长，磷矿石供需格局持续向偏紧方向演绎。 近年来磷矿价格中枢上移，当前磷矿价格高企支撑产业链景气度。由于磷矿石供需格局持续向好，近年来磷矿价格不断上涨。根据卓创咨询数据，截至7月5日，中国30%品味磷矿石均价约为1017.5元/吨，较2020年初的417.5元/吨已上涨143.7%。磷矿石作为下游磷化工产品的主要原材料，当前高价支撑了磷化工产业链的景气度。 长期看磷矿石资源属性将日益凸显。我们认为磷矿资源属性主要来源于：1）中国磷矿石储量与产量的不匹配。中国磷矿石储量占比仅不到5%，但却是全球最大的磷