浙商证券：医药生物行业专题报告：从昊帆生物上市看多肽合成试剂行业

投资要点2023年7月12日，多肽合成试剂全球领先者——昊帆生物在创业板上市。本篇报告从昊帆生物招股书出发，为投资者梳理多肽合成试剂行业的发展现状与未来空间。我们认为，多肽合成试剂有望随多肽类药物的快速放量加速扩容。我们看好作为已经进入全球龙头供应链的昊帆生物在自有产能快速建设、产品能力不断升级下的加速发展。行业：多肽合成试剂市场加速扩容，离子型合成试剂占比快速增加多肽合成试剂是合成多肽类药物的关键材料。酰胺键是多肽药物的基本结构，而多肽合成试剂是通过缩合反应形成酰胺键的关键试剂材料，其中缩合试剂是缩合反应中最核心、使用量最大的多肽合成试剂产品，其次为保护试剂和手性消旋抑制试剂。多肽合成试剂已经发展到第四代，新型离子型缩合剂在产率、消旋、收率、反应活性、光学纯度上更有优势。基于产率、成本、反应条件、纯度等维度，多肽合成试剂已经发展到第四代。其中第一代碳二亚胺缩合剂成本低，仍然是目前主要的使用产品。但离子型缩合剂的发现是一项重大突破，在产率、消旋等方面更有优势，产物收率、反应活性、光学纯度显示出更高的效率。多肽合成试剂全球市场加速扩容，离子型合成试剂占比快速增加。根据肽研社统计，2022