中国银河：【银河社服】君亭酒店：公司战略布局影响业绩表现，项目落地强化品牌势能

君亭酒店(301073)核心观点：事件：公司发布2023年三季报，2023年前三季度公司实现营收3.82亿元/同比+54%，实现归母净利0.24亿元/同比-7.5%。其中，Q3实现营收1.61亿元/同比+50%/环比+29%，实现归母净利0.04亿元/同比-65%/环比-76%。经营表现量价齐升，公司战略聚焦酒店运营主业影响Q3业绩表现受益于暑期需求释放+商务旅行复苏+亚运会催化，Q3公司直营店RevPAR为370元/同比+45%/恢复至19年同期125%，其中OCC为69.8%/同比+8.8pct/恢复至19年同期101%，ADR为530元/同比+26%/恢复至19年同期125%。此外，公司租赁经营海南香水湾君澜度假酒店和海南七仙岭君澜度假酒店，并将其并表，暑期表现优异，亦显著提升公司营收水平。但由于公司加大直营酒店投资力度，发生筹建期间的租金费用计入管理费用，同时主动减少经营物业转租赁等其他非核心业务，使得应收未来租赁期内租金差价余额一次性计入当期损益，影响了公司净利润表现。拓店计划稳步进行，品牌矩阵进一步完善截至3Q23末，公司开业酒店数213家，客房数达41785家；待开业酒店