东方财富证券：中航高科（600862）-2023年中报点评：复材主业稳步增长，盈利能力显著提升

中航高科(600862)【投资要点】受益复合材料需求高速增长及机床业务结构改善，营收增长稳定。2023年上半年公司实现营业收入24.12亿元，同比+4.93%，完成全年经营目标的49.2%。分业务来看，航空新材料实现营收23.73亿元，同比+4.59%，主要受益于航空复合材料原材料产品及炭材料刹车制品销售增长；机床装备营收0.25亿元，同比+3.81%，主要系航空零部件加工增加所致。2023H1公司实现归母净利润5.51亿元，同比增长15.90%。主要系预浸料产品结构变化、原材料采购成本降低以及机床业务人工成本下降、业务结构变化航空零部件加工综合毛利贡献较高所致。盈利能力显著提升，持续加大研发投入。2023年H1公司毛利率为37.68%，同比+4.16pct，主要系产品结构改善、原材料成本降低以及航空零部件加工业务毛利贡献高所致。费用端看，2023年上半年公司期间费用率（含研发）为10.04%，同比+1.67pct，其中财务费用率-0.56%，同比+0.05pct，主要系利息收入小幅减少；管理费用率7.21%，同比+0.66pct,主要系产品保险费及职工薪酬增加；销售费用率0.59%，