天风证券：四川路桥（600039）-短期业绩阶段性承压，中长期逻辑有望加速兑现

四川路桥(600039)短期业绩阶段性承压，看好中长期业绩弹性公司23Q1-3实现营业收入895.5亿元，同比+3.38%，实现归母净利润77.5亿元，同比+5.1%，扣非归母净利润77.24亿元，同比+30.51%，其中Q3单季度实现营收230.41亿元，同比-22.74%，实现归母净利润21.0亿元，同比-24.6%，受8.21山洪灾害的负面事件影响，公司全面排查项目安全隐患，致使单季度业绩承压。23Q1-3公司累计新签订单956.22亿元，同比+31%，订单充裕有望给后续收入增长及业绩释放提供较好支撑。此前公司公告大股东蜀道集团拟继续增持公司股份，截至10月25日蜀道集团及其一致行动人持股比例高达79.23%。我们认为短期负面事件导致公司业绩阶段性承压，但订单充裕+大股东增持+新业务板块持续布局，中长期逻辑仍有望加速兑现。根据公司发布的股东回报规划，22-24年现金分红比例不低于50%，当前股息率或超9%，是低估值高分红的弹性品种。1+2产业布局稳步推进，矿产新材料、新能源打造第二曲线分业务看，1）工程板块：23Q1-3基建/房建分别新签873.4/77.9亿元，同比分别+34.