华宝证券：2025年6月银行理财市场月报：银行理财IPO布局提速，费率模式市场化探索破局

投资要点 监管政策与行业要闻解读： 银行理财A股、港股IPO布局提速。背景与动机：监管政策为中长期资金入市提供制度支撑；低利率环境推动理财机构探索收益新路径；港股上市机制持续优化；港股IPO市场具备重要战略价值。风险与挑战：入场阶段，港股IPO市场的行业分化特征较显著；退出阶段，理财产品易面临资产负债端期限错配与流动性错配风险。应对策略：深化投研能力，实施分散配置；优化产品设计强化流动性管理；强化适当性管理，深化投资者教育。 招银理财创新费率模式，推出浮动管理费理财产品。背景与动机：收益端净值化转型倒逼成本端费率机制革新；内卷式价格战的不可持续催生差异化竞争诉求；权益市场机遇与政策红利双重驱动；公募基金浮动费率实践提供成熟范式。意义与影响：推动理财行业从规模导向转向价值导向，促进优胜劣汰；倒逼理财公司重塑主动管理能力，增强收入弹性；优化投资者成本结构，培育长期投资理念。 存续：规模小幅回落，收益率表现分化。1、据普益标准统计，6月全市场理财产品存续规模小幅回落，环比变动-1.39%至30.85万亿元，同比增长9.97%从市场演变趋势上看，2024年以来现金管理类产品规模持续收缩，而最小