西南证券：广州酒家（603043）-餐饮加速恢复，月饼旺季可期

广州酒家(603043)事件：公司发布2023年半年报业绩，上半年实现营业收入17.3亿元，同比+21.8%，归母净利润0.8亿元，同比+47%。其中，2023年Q2实现营业收入8.1亿元，同比+20.3%；归母净利润0.1亿元，同比+455.2%。食品业务推新赋能，餐饮疫后持续反转。食品业务营业收入为10.6亿元，同比+8.1%；餐饮业务营业收入为6.3亿元，同比+59.7%。食品业务方面，分产品看，月饼/速冻食品/其他产品及商品分别实现收入0.3/5.4/5.1亿元，分别同比变动-33.8%/+2.8%/+18.4%。公司加强产品研发，在上半年推出十余款月饼新品，速冻产品推出象形包等新品，打造端阳安康系列端午粽礼盒。餐饮业务方面，上半年餐饮等接触型消费持续向好，餐饮恢复势头明显。广州酒家和陶陶居门店扩张速度较快，且逐步向广东省外布局。费用率保持稳定，盈利能力略有改善。公司整体毛利率29.1%，同比+2.0pp。食品/餐饮分部毛利率分别为31.2%/23.5%，同比-2.6/+15.7pp。餐饮业务毛利率大幅提升，主要是由于疫情去年同期低基数以及2023年上半年国内餐饮消费形势持续好