太平洋证券：轻工行业周报：“谷子经济”利好商品与玩具制造龙头，岳阳林纸拟以12.78亿元收购骏泰科技100%股权

报告摘要 二次元文化兴起，“谷子经济”受到市场关注。1）概念定义：“谷子”即英文单词“Goods”的音译，是由二次元内容IP衍生而来的新消费潮流，主要指小说、动漫、游戏等的周边产品，产品形态包括“吧唧”（徽章等）、公仔、亚克力立牌、镭射票纸制品等。2）行业规模：根据艾瑞咨询数据，2023年中国二次元内容市场（漫画/动画/手游）规模约在1195亿元（+20.1%），二次元周边衍生市场（潮玩/虚拟偶像/线下娱乐/服装）规模约在1024亿元（+37.6%），内容+周边双向拉动二次元市场快速增长。3）用户规模：根据艾瑞咨询数据，2023年中国泛二次元用户规模约在5亿人（+4.2%），00后或成为用户群体增长的内生动力。我们认为，泛二次元消费群体规模增长+消费能力提升或提供支持行业长期增长，“谷子”作为二次元IP衍生品有望受益。 激烈的下游竞争催化对上游制造的多样化需求，布局玩具与商品制造的头部企业有望受益。1）竞争格局：根据前瞻产业研究，受下游高需求、产品原料丰富、工艺相对简单等因素影响，二次元周边市场百花齐放，行业集中度较低，供应商议价能力较弱，消费者议价能力更强。2）受益方向：伴随消费需求