浙商证券：盛天网络2023年三季报点评报告：「游戏+社交」业务多点开花，开启产品兑现周期

盛天网络(300494)投资要点事件：公司披露2023年三季报，23Q3实现营收2.71亿元2023Q1-3公司实现营收10.83亿元（yoy-8.48%），归母净利润1.79亿元（yoy-5.92%），扣非归母净利润1.74亿元（yoy-7.74%）。其中2023Q3实现营收2.71亿元（yoy-39.88%，qoq-29.28%），归母净利润0.33亿元（yoy-55.01%，qoq-54.08%），扣非归母净利润0.34亿元（yoy-54.18%，qoq-52.16%）.原有游戏流水回落致营收下降，新产品研发推广挤压利润公司23Q3营收同环比均下降，我们认为主要系公司重点老游戏《三国志〃战略版》流水自然回落，且当期重要新游尚未上线所致。从利润端看，公司23Q3毛利率为28.42%，同比+0.72pct，环比-1.7pct。从费用端看，23Q3公司各项费用率均有所提升，销售费用率为4.39%，同比+0.72pct；管理费用率5.54%，同比+2.73pct；研发费用率7.25%，同比+3.79pct。我们认为费用率提升主要受AI社交产品研发，以及多款新游推广影响。未来随着新游研发完