东海证券：原油及聚酯产业链月报（2025年8月）：原油供需宽松显现，石化产业期待“金九银十”

2025年8月布伦特原油维持宽幅震荡，月底收于68.12美元/桶左右。OPEC+此前实施自愿减产的八国同意9月增产54.7万桶/日（第五次加速增产），在10月前完成近250万桶/日配额提升。非农数据大幅低于预期，市场押注美联储2025年9月或将降息至少50个基点。综合来看，伊以冲突趋缓，短期内地缘政治因素影响边际减弱，原油价格已基本度过季节性低点，预计年内布伦特原油仍将在60~90美元/桶区间震荡运行。美联储降息次数及幅度预期走高，短期内油价波动风险加强。 OPEC八国同意9月增产54.7万桶/日（第五次加速增产），在10月前完成近250万桶/日配额提升。 美国炼厂7月加工量较上月改善但在月末微跌，商业原油库存环比有所修复且较去年同期首次转正。我国原油消费同比维持增长，进口改善，2025年7月，我国规上工业原油加工同比增加8.9%。根据海关总署，7月份，我国进口原油同比增长11.5%。 9月5日美国就业数据发布后美国国债价格走高，因投资者认为8月疲软的就业报告将确保美联储在9月晚些时候降息，美国国债收益率跌至5个月低点，10年期美国国债收益率为4.10%。 美国7月PPI同环比均上升。