华鑫证券：五粮液（000858）-公司事件点评报告：批价稳中求进，估值持续修复

五粮液(000858) 事件 2024年03月15日，五粮液发布集团增持股票进展公告。 投资要点 集团增持时间过半，公司元春反馈积极 公司于2023年12月14日披露集团增持计划，自12月14日起6个月内集团增持金额4-8亿元。截止2024年03月14日，时间过半，集团已增持130.46万股，占总股本比0.034%，增持金额1.8亿元。元春期间，公司八代五粮液全国动销农历同比保持两位数稳健增长，经济基础好、消费复苏快的区域动销情况相对良好。 稳步提升分红率，品牌价值加速回归 分红方面，公司持续践行“为投资者创造良好回报”的核心价值理念，近三年来现金分红每年均超100亿元。未来，公司将稳步提升分红率，持续加大投资者回报。根据渠道数据反馈，五粮液批价较节前有所回升，节后反馈亦是积极，公司品牌价值加速回归。 盈利预测 我们看好公司维护价格体系决心，渠道信心恢复中，加速公司品牌价值回归。预计公司2023-2025年EPS分别为7.63/8.67/9.73元，当前股价对应PE分别为20/18/16倍，维持“买入”投资评级。 风险提示 宏观经济下行风险、旺季增长不及预期、批价上行不及预期等。