信达证券：宋城演艺(300144.SZ)三季报点评：基本面稳健，24年业绩弹性可期

宋城演艺(300144)事件：公司发布2023年三季报：1）23Q1-3公司实现营收16.18亿元/-26.7%（与19年同期相比，下同），归母净利润7.87亿元/-38%，扣非归母净利润7.76亿元/-29.2%；2）23Q3公司实现营收8.77亿元/+11.2%，归母净利润4.84亿元/-0.1%，扣非归母净利润4.80亿元/+0.6%。点评：收入端来看，得益于新增项目推进，公司营收超19同期11.2%。Q3宋城整体及重资产项目演出场次分别为3189/2768场，较19同期恢复度为148%/150%，其中，杭州/三亚/丽江/桂林项目恢复度分别为111%/86%/121%/114%，西安/上海项目演出场次达到409/273场，在11个项目中分别排第3/5位。收入增速慢于场次增速或源自杭州宋城暑期举办市民优惠活动以及西安、上海等项目爬坡导致客单价稍低于成熟项目。利润端来看，重资产盈利5亿+超预期，彰显公司经营实力。Q3公司花房投资亏损2791万元，扣除花房影响后23Q3演艺主业盈利超5亿。分项目来看，杭州/丽江/桂林项目较19同期已完全恢复，三亚/张家界项目相对较弱，同时上海/西安项目