民生证券：今世缘（603369）-2024年半年报点评：上半年稳中求进，后百亿蓄势前行

今世缘(603369) 事件：公司发布2024年半年报，上半年实现营收73.1亿元，同增22.4%实现归母净利润24.6亿元，同增20.1%；扣非归母净利润24.5亿元，同比 19.2%。单季度看，公司24Q2实现营收/归母净利润/扣非归母净利润26.3/9.3/9.2亿元，同比+21.5%/+16.9%/+14.8%。 多元品牌差异定位，承接结构升级红利。分产品看，公司产品结构持续提升，特A类及以上产品增速领先。24H1公司特A+类产品实现收入46.5亿元，同比+21.9%；特A类实现收入22.2亿元，同比+26.1%；A类实现收入2.6亿元，同比+14.32%；B类实现收入0.8亿元，同比-2.32%；C类、D类实现收入0.4亿元，同比-8.1%。 公司三大品牌覆盖不同消费场景，高端化打造国缘品牌，大众化打造今世缘品牌，个性化打造高沟品牌。 1）品牌端：公司拥有国缘、今世缘、高沟三大系列，各自覆盖不同的消费场景。高端品牌“国缘”聚焦300-800元价格赛道，以主开系六开、四开、对开进行全国化一体布局，推进V系环太湖城市群布局，自2004年诞生，2012年正式公司推出核心产品国缘四开