浙商证券：中国东航（600115）-23Q3盈利创历史新高，航空大周期业绩拐点已现

中国东航(600115)投资要点公司公告23Q3业绩：营收361.13亿元/同比+119%，同比19Q3+4%，归母净利润36.42亿元，同比大幅扭亏（22Q3为亏损93.80亿元），超过19年同期（24.24亿元）。前三季度归母净利润合计-26.07亿元。经营数据机队：23Q3共引进6架，退出7架，净退出1架。ASK：23Q3同比22Q3增加120%，恢复至19Q3的99%；RPK：23Q3同比22Q3增加150%，恢复至19Q3的92%；客座率：23Q3客座率77%，同比22Q3提高9pct，较19Q3下降6pct。收益分析收入端：23Q3，单位RPK收入为0.67元，同比19Q3增长13%；成本端：23Q3，单位ASK成本为0.43元，同比19Q3增加10%，主要因为油价上涨、利用率尚未恢复。23Q3我国航空煤油进口到岸完税价环比23Q2上涨7%，同比19Q3增长33%。费用端：23Q3，单位ASK销售费用、单位ASK管理费用分别为0.02、0.01元，同比19Q3分别-23%、-1%。财务费用为12.23亿元，Q3末人民币较Q2末升值约0.6%。业绩拐点已现，静待弹性释放航空大