民生证券：建材建筑行业2023年中期策略报告：“筑”攻，“材”守

消费建材：新β的磨合期，结构比总量重要长期问题解决之前，地产链不做总量判断，结构性机会更重要。从“居者有其屋”到“安居”，新征程的目标明确。政策落点在哪里？我们认为，与建材相关可以是：旧改&修缮、智能家居、适老改造、安全用材（水、燃气管等）、装修提质、材料提标。其中，智能化渗透、适老化改造短期增速快。扩品类是下一个先发优势。这个方向上，我们认为，伟星、雨虹、联塑提前积累优势明显。原材料&燃料价格下行，利润弹性普遍得到释放。“X”+建材建筑：洁净室、极薄布、光伏辅材、风电纱半导体洁净室：晶圆厂资本开支周期再启，招标有望高景气。芯片厂用于洁净室建设和维护的投资一般不低于总投资额的15%。随着AI高性能计算、新能源汽车以及内存需求恢复，2024年起全球12寸晶圆厂投资有望重回增长。极薄布、超薄布：AI催化新需求。材料端景气由PCB→CCL→电子纱/电子布逐级传导，预计电子布领域中的高端产品极薄布、超薄布受益。光伏辅材：量弹性明确，成本回落明显，重点关注光伏玻璃、碳纤维、TCO玻璃、光伏玻纤边框、BIPV。风电纱：2022年招标高增，传导至23H1风电新增装机量基本面强劲。新型大叶片供应紧张，