信达证券：行业研究——周报：大炼化周报：“金九”旺季来临，长丝下游订单有所改善

本期内容提要： 国内外重点炼化项目价差跟踪：截至9月5日当周，国内重点大炼化项目价差为2361.03元/吨，环比变化-30.57元/吨（-1.28%）；国外重点大炼化项目价差为1133.43元/吨，环比变化+48.26元/吨（+4.45%）。截至9月5日当周，布伦特原油周均价为67.67美元/桶，环比变化-0.99%。 【炼油板块】本周受胡塞武装袭击红海油轮影响，地缘风险溢价上升，此外俄罗斯部分炼油设施产能关闭、美国对伊朗石油采取新的制裁措施支撑油市，但周后期EIA数据显示，上周美国原油、馏分油库存增加，美国单周石油需求总量环比下跌，叠加欧佩克持续增产可能性较大，引发市场供强需弱担忧，国际油价持续下跌。2025年9月5日布伦特、WTI原油价格分别为65.5、61.9美元/桶，较2025年8月29日分别-2.62、-2.14美元/桶。成品油方面，国内外成品油价差有所上行。 【化工板块】本周受油价下跌影响，成本端支撑偏弱，炼化产品价差走势分化，烯烃板块价差略有改善，芳烃价差收窄。聚烯烃方面，本周聚乙烯价格、价差震荡运行，聚丙烯价格稳中有跌，价差小幅走阔。EVA方面，本周下游光伏行业需求偏强