华安证券：有色金属：降碳方案发布，金属供给格局优化

主要观点： 事件：《2024-2025年节能降碳行动方案》发布 5月29日，国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》（以下简称《方案》），包括钢铁行业节能降碳行动、有色金属行业节能降碳行动等重点任务。 钢铁新增产能受限，产品结构持续优化 《方案》要求1）加强钢铁产能产量调控。严格落实钢铁产能置换；2）深入调整钢铁产品结构。大力发展高性能特种钢等高端钢铁产品；3）加快钢铁行业节能降碳改造，2024-2025年钢铁行业节能降碳改造形成节能量约2000万吨标准煤、减排二氧化碳约5300万吨。根据统计局数据，今年1-4月国内粗钢产量3.44亿吨，较上年同期-3.02%，我们认为今年全年钢铁供给仍然刚性，行业侧重于减排、产品结构优化，低效产能逐步出清利好行业内碳排放低的头部公司。 有色金属产能布局优化，推进降碳改造 《方案》要求有色金属行业1）优化产能布局；2）严格新增项目准入；3）推进节能降碳改造。电解铝：《方案》要求严格落实电解铝产能置换，新建和改扩建项目须达到规定的能效和环保水平，到2025年底电解铝行业能效标杆水平以上产能占比达到30%，可再生能源使用比例达到25%以上，主要增