东吴证券：美埃科技（688376）-2023年报&2024一季报点评：利润率&现金流表现提升，关注耗材转换+海外拓展

美埃科技(688376) 投资要点 事件：公司公告2023年报和2024一季报。2023年营业收入15.05亿元，同增22.68%，归母净利润/扣非归母净利润1.73/1.51亿元，同增40.76%/33.55%。2024Q1营业收入2.73亿元，同增2.08%，归母净利润/扣非归母净利润0.35/0.3亿元，同增5.44%/7.07%。 风机过滤单元及过滤器利润占比近90%，利润率提升。公司23A/24Q1销售净利率11.48%/12.95%，同比+1.38pct/+0.62pct，销售毛利率27.25%/30.44%，同比-0.57pct/+0.86pct。分业务看，2023年风机过滤单元及过滤器产品营业收入/毛利为12.98亿元/3.65亿元，同增32.35%/19.75%，收入/毛利占比分别为86%/89%，毛利率为28.13%，同比下降2.96pct。2023年公司期间费用同增20.43%至2.31亿元，公司持续加大研发投入，研发费用同增35.62%至0.70亿元，期间费用率维持稳定，同比下降0.29pct至15.32%。 经营性现金流改善明显，新产能投资持续落地。2023年