财信证券：风电设备：轴承及滚动体：零部件小赛道，景气度大方向

投资要点：轴承及滚动体是风电等多条高景气赛道中共同需要的关键部件。轴承及滚动体是所有机械设备中的必备关节，也是机械设备拆解后的最小零部件之一。此前家电、汽车、工程机械等传统制造业的增速偏缓、对轴承及滚动体的精度要求偏低，因此轴承及滚动体行业增速也相对缓慢。当前时点，工业母机、新能车、风电、人形/工业机器人和高铁等多条高景气赛道的发展带来了对轴承及滚动体的增量需求，同时上述行业对轴承及滚动体的精度和质量要求更高。以风电为例，涉及到主轴轴承、偏航变桨轴承、发电机轴承和齿轮箱轴承；以人形机器人为例，无框力矩电机、行星滚珠丝杆、谐波减速器和精密齿轮等关键执行部件中均需要用到轴承或滚动体。叠加关键卡脖子环节的国产替代逻辑，国产的轴承及滚动体厂商有望迎来新的增长。此前国产轴承及滚动体的低市占率、低精度、低端产品特征明显，市占率方面，国外厂商接近70%且占据高端市场、国内厂商约30%且主要为中低端产品。在强调产业安全的大背景下，关键卡脖子环节的国产替代需求有望带动国产轴承及滚动体的高速增长。建议关注五洲新春。公司的“绿能发展计划”聚焦风电滚子、新能源汽车轴承、汽车安全件、汽车热管理系统零部件作为未来