海通国际：洽洽食品（002557）-公司公告点评：单四季度利润率压力趋缓，期待24年营收/利润双复苏

洽洽食品(002557) 投资要点： 事件。2024年2月27日公司披露2023年业绩快报，2023年公司预计实现营收总收入68.06亿元（YOY-1.13%），实现归母净利润8.05亿元（YOY-17.50%），实现扣非归母净利润7.09亿元（YOY-16.27%）。 受春节跨期&葵花籽原料价格上涨影响，23年营收利润有所承压。据公司业绩快报，2023年由于第一季度和第四季度均受到春节跨期因素的影响，因此营收有所下滑。不过21-23年营收CAGR=6.64%，整体收入依然保持稳健成长。 23年受益于重点推进渠道精耕项目，进行弱势市场提升、县乡突破以及新场景、新渠道的拓展，公司每日坚果和坚果礼盒的渠道渗透率提升，在零食量贩渠道业绩提升较快，同时公司也加大了风味坚果产品的试销力度。此外公司电商通过抖音、拼多多等渠道，不断进行突破；海外市场持续深耕东南亚市场，渠道不断渗透深化。我们认为公司渠道端持续发力，同时坚果产品持续发力带来新的增量，期待24年收入恢复良好稳定增长。 盈利能力端，参照业绩快报，受到葵花籽原料采购成本上升的影响，23年公司实现归母净利率11.83%，同比22年降低2.35