东方财富证券：小鹏汽车-W（09868.HK）深度研究：开启强劲产品周期，技术领先有望兑现

公司产品矩阵不断完善，销量有望逐步提升。（1）与滴滴合作智能纯 电掀背轿跑 MONA M03 将于 8 月正式上市，主攻 20 万元以内市场，拥 有同档位最强智驾能力的方案。据公司与滴滴对赌协议，年销量超 10 万辆，公司将提供额外的对价股权，连续两年达到 18 万辆，滴滴获 得的最高股权比例可以提升至 5%，预计后续销量兑现度较高。（2）公 司将在四季度推出 P7+，车身长超 5 米，有望搭载小鹏最新纯视觉智 能驾驶方案，实现端到端智能驾驶体验。未来三年内，公司规划的新 品/改款车型近 30 款，随着公司进入新的产品周期，产品矩阵不断丰 富，销量有望逐步提升。