国信证券：房地产行业2025年4月投资策略：基本面趋稳，布局地产板块

核心观点 行业：成交量保持平稳。从日频跟踪来看，30城新建商品房成交量平稳增长。截至目前，30城新建商品房当年累计成交1930万㎡，同比+5%；其中，北京、上海、广州、深圳新建商品房成交面积累计同比分别为-15%、+23%、+33%、+80%；一线城市、二线城市、三线城市新建商品房成交面积累计同比分别为+21%、-5%、+12%。 18城二手住宅成交量保持平稳。截至目前，18城二手住宅当年累计成交19.4万套，同比+31%；其中，北京、深圳、成都、杭州二手住宅当年成交套数累计同比分别为+32%、+61%、+34%、+54%；一线城市、二线城市、三线城市二手住宅当年成交套数累计同比分别为+39%、+29%、+27%。 从价格方面看，截至目前一线、强二线、弱二线、三线城市的二手房价格月环比分别为-0.6%、-1.3%、-1.1%、-0.7%，保持正常波动区间。从城市活跃度来看，一线、强二线、弱二线、三线活跃度均已到达去年9月水平。 板块：本月跑输沪深300指数2.7个百分点。自上期策略报告发布至今，房地产板块下跌3.9%，跑输沪深300指数2.7个百分点，在31个行业中排25名。根据Win