国海证券：慈文传媒（002343）-公司专题研究：剧集主业轻装上阵，业务版图有望升级

慈文传媒(002343) 投资要点: 剧集主业轻装上阵，财务包袱减轻。 （1）剧集主业壁垒深厚，整体节奏向好。自2000年成立以来，公司坚持精品原创和IP开发并重，丰富剧作题材，提升制作品质，累计出品剧集《神雕侠侣》《射雕英雄传》《花千骨》《老九门》《楚乔传》等100余部。2023年起公司持续推进剧集项目，确认了《光明三杰》《光明王》《鲲鹏击浪》等剧集的发行收入，《紫川之光明王》等已过审，《了不起的我们》于2023年6月杀青，2023年底《正当防卫》《暗潮缉凶》《搭伙》杀青，2024年初《深海1950》开机。 （2）与腾讯合作开发古龙重点IP。2023年8月，公司与腾讯签署战略合作框架协议，双方将围绕古龙重点武侠IP在影视项目开发、影视衍生内容、文旅消费等领域展开长期的战略合作。公司有较多的经典武侠剧集制作经验，曾制作出品古龙剧集《小鱼儿与花无缺》、金庸剧集《神雕侠侣》。 （3）财务包袱减轻，应收情况好转。截至2023Q3末，公司应收账款和应收票据的账面价值2.18亿元（较2022年末减少2092万元，自2021年以来维持在5亿元以下），存货4.6亿元（较2022年末减少3.36亿元，