开源证券：存款监管跟踪点评：取消“手工补息”对流动性指标的影响测算

上市银行涉及“手工补息”存款规模约20万亿 “手工补息”行为主要存在于国股行，涉及存款类型主要是对公活期存款。补息对象分为两种：一是客户经理为留存大企业客户，变相突破存款利率授权要求或自律上限，为客户提供高息对公活期存款；二是理财产品通过保险资管产品购买高息活期存款。根据我们测算，国有行/股份行/城商行/农商行涉及“手工补息”的存款合计约20万亿元，分别占对公活期存款42%/55%/32%/20%。以国股行为主，其中工行、建行、农行、中行和交行分别为2.98/2.45/2.83/2.33/0.94万亿。 4月大行对公活期存款规模下降，超发同业存单，资金融出意愿降低 对公活期存款或有部分流失，6月活期存款结息时需重点关注。2024年4月大型银行对公活期存款规模下降1.64万亿元，同业存单发行量提升，同比多发1188亿元；由于存款流失，4月大行资金融出规模下降。此外，取消补息后，部分对公活期存款转移至资管产品，非银资金量增加，资金融入诉求下降，R007和DR007利差出现明显收窄。由于对公活期存款付息频率为季度，因此目前取消补息的影响更多体现在增量上，在6月末银行对存量活期存款结息时，仍需