华安证券：万兴科技（300624）-2024年中报，AI投入增加致毛利率下降，影响利润

万兴科技(300624) 主要观点： 事件概况 公司发布2024年中报：上半年，实现营收7.05亿元，同比下降1.8%；实现归母净利润2449万元，同比下降44.0%；实现扣非归母净利润1565万元，同比下降54.6%。 单Q2实现营收3.47亿元，同比下降4.4%；实现归母净利润-116万元，同比下降105.1%；实现扣非归母净利润-712万元，同比下降143.2%。 AI投入增加导致毛利率下降，费用率提升进一步影响归母净利润1）分产品来看， 视频创意类产品收入4.6亿元，同比增长1.0%，是公司最主要的支柱业务。毛利率下降1.6%个百分点。 实用工具类产品收入1.2亿元，同比下降5.0%。毛利率下降0.8个百分点。 2）分地区来看，上半年境外实现营收6.4亿元，同比下降1.1%，占总营收的比重为90.9%。 3）毛利率方面，上半年公司毛利率93.8%，同比下降1.6个百分点，主要由于本期加大AI投入带动服务器费用增加所致。 4）费用率方面，上半年销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为51.7%、10.9%、29.6%及-1.3%，合计较上年同期提升1.4个百分点。毛利