安信证券：徽酒调研反馈：场景品相分化，聚焦头部品牌

徽酒基本情况：地产龙头强势，结构升级延续。安徽白酒市场容量由2017年250亿元扩张至2021年350亿元，地产品牌表现强势，2021年省内CR3超50%。当前300元以下价格带占比75%，古井贡酒、口子窖、迎驾贡酒密集布局100-300元价格带；300-800元价格带主要由地产名酒及省外次高端及区域品牌如汾酒、剑南春、洋河占领，未来仍有较大消费升级空间。徽酒调研反馈：淡季整体平稳，品牌、场景表现分化8月处于白酒消费淡季，消费信心随宏观积极信号释放，逐步改善。当前各品牌逐步准备中秋、国庆活动，渠道尚未开始备货。核心反馈如下：各品牌表现来看，整体高端白酒较为稳健，次高端中汾酒动销较快，剑南春动销稳健。徽酒中古井因渠道掌控力强、宴席驱动增长较好；迎驾因渠道利润足终端推力强，起势明显；口子窖新品兼系列消费者接受度较低，动销较慢。消费场景来看，流通渠道因场景放开、宴席驱动表现较好；团购渠道需求较弱，或与因经济活跃度较低、企业存在资金压力有关。渠道草根调研反馈：1）合肥古井贡酒经销商：当前回款进度90%。古5微增，古8及以上产品增长20%，古16宴席表现优，实现翻倍增长。古20高度/低度拿货价4