开源证券：新希望（000876）-公司信息更新报告：生猪及肉禽养殖效益改善，饲料业务迎来降本增效

新希望(000876)生猪及肉禽养殖效益改善，饲料业务迎来降本增效，维持“买入”评级公司发布2023年半年报，报告期内实现营收694.53亿元（+11%），实现归母净利润-29.83亿元（+27.95%）。单Q2实现营收355.46亿元（+8.29%），实现归母净利润-12.97亿元（-2.88%）。鉴于猪价低迷期持续较久，我们下调2023-2025年预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为-7.44/43.80/101.44亿元（2023-2024年原预测值为43.29/120.74/108.7），对应EPS分别为-0.16/0.96/2.23元，当前股价对应PE为-72.3/12.3/5.3倍。公司生猪及肉禽养殖效益渐趋改善，饲料业务精益发展实现降本增效，维持“买入”评级。精进在营产线管理短板，养殖成本离散度有望逐步收窄生猪：公司2023H1公司销售生猪899.4万头（+31.3%），猪产业实现收入106.32亿元（+36.93%）。2023Q1育肥猪成本受冬季疫病影响升至17.0元/kg，Q2显著改善，年底运营产线肥猪完全成本目标为16元/kg。我们估计上半年生猪板块影