国信证券：家电行业2023年中报前瞻：内外销景气提升，盈利持续向好

核心观点Q2以来，家电销售数据实现加速回暖，内外销均有明显改善。预计家电上市公司Q2经营有望环比改善，营收受益于内外销景气提升而增速上移，利润在原材料同比下降的基础上延续向好趋势。分板块看，白电增长最为强劲，内外销景气度较高；厨电稳健复苏，传统厨电恢复较好；小家电受到宏观环境的影响依然有所承压，但新兴小家电Q2受到促销节的提振，需求表现好转。展望2023年全年，家电基本面有望稳健向上，内外销均具有较强支撑。白电：内外销高景气，量价齐涨。4-5月空调出货量同比+17%，内外销分别为+29%/持平；冰箱出货量同比+18%，内外销分别+18%/+19%；洗衣机出货量同比+22%，内外销分别+7%/+44%（产业在线数据）。价格端，2023年前27周空调线上线下均价同比分别+2.2%/+6.3%，冰箱线上线下均价同比分别+10.6%/+8.0%，洗衣机均价分别+0.2%/+3.0%（奥维云网数据）。终端售价均出现小幅上涨，而原材料价格基本延续Q1的同比降幅。预计Q2白电企业营收增速上移至10%左右，盈利有望延续Q1的改善趋势。核心推荐：美的集团、海尔智家、格力电器、奥马电器、海信家电。厨电：企