民生证券：光通信行业点评：英伟达超预期带动AI基础设施需求上行，AAOI数通收入24Q2将回暖

事件。近期美股进入披露期，FY24Q4英伟达实现营业收入221亿美元（同比+265%，环比+22%），23Q4AAOI实现营业收入6045万美元（同比-1.8%，环比-3.3%）。 英伟达业绩&指引持续超预期，带动2024年AI基础设施需求不断上行。FY24Q4英伟达营收超出此前指引的200亿美元。根据应用场景划分，FY24Q4数据中心市场实现营收184亿美元，同比+409%，环比+27%，数据中心总营收占比增至83%，进一步细分，数据中心Compute业务营收同比+488%，环比+27%，Networking营收同比+217%，环比+28%，根据公司业绩会，全年AI推理需求带动的收入占比已达40%。公司预计FY25Q1营业收入为240亿美元（上下浮动2%），同样高于此前市场预期。受对华出口限制的影响，FY24Q4中国地区数据中心收入占比下降至中等个位数，公司预计FY25Q1将维持当前水平。在游戏和专业可视化领域，公司FY24Q4营收实现高增，近日，公司成立“GEAR”研究部门，意在构建虚拟与物理世界的具身智能体的基础模型，致力于实现跨多模态、多场景的智能应用。 AAOI数通业务不及预