东方财富证券：华秦科技（688281）-2023年中报点评：23H1业绩高增，积极外延布局航发产业

华秦科技(688281)【投资要点】营收利润稳步提升，批产产品持续增长。2023年上半年，公司实现营业收入3.81亿元，同比增长41.25%；实现归母净利润1.84亿元，同比增长48.05%。主营业务实现同比高增速主要受益于客户型号任务持续增加，且小批试制新产品订单陆续增多，当期产销量较上年同期稳步提升。2023H1毛利率58.07%，同比-0.21pct，维持较高水平。报告期内，公司前期技术积累逐步转化为定型批产产品，成为主要盈利来源，批产产品市场前景良好，我们预计公司业绩有望进一步增长。费用端受益规模效应，高研发投入扩大开拓新技术市场。随着2023年上半年公司营收规模增加，规模效应凸显，2023H1净利率47.4%，同比+1.54%，期间费用率（含研发）为14.21%，同比-3.01pct，其中管理/销售/财务费用率同比+0.57pct/-0.54pct/-0.57pct。公司持续加大研发投入，2023年H1研发费用为3293.4万元，同比增长9.79%，在研项目包括全温域隐身涂层及结构材料、特种陶瓷材料、陶瓷基复合材料、高效重防腐材料、伪装仿真设计与材料、热阻材料、电磁屏蔽材料、