国信证券：建筑行业周观点：基建新开工低迷，期待超长期特别国债发力

核心观点 开工低迷，一季度开工合同额累计下降34.7%。据Mysteel不完全统计，2024年3月，全国各地共开工7884个项目，环比下降2.7%；总投资合同额约39749.6亿元，环比下降27.0%。2024年前3月合计开工总投资合同额约14.85万亿元，同比下降34.7%，受到“12省暂停基建”影响，新开工明显弱于前两年。 专项债发行节奏偏慢，一季度累计新增同比下降53.3%。3月单月发行专项债4348.96亿元，同比-31.5%，其中再融资债发行2041.41亿元，单月同比+93.8%，新增专项债2307.55亿元，单月同比-56.5%。2024年前三个月专项债累计新增发行6341亿元，同比-53.3%，相对于全年3.9万亿元的新增发行目标，发行节奏偏慢。 城投债以再融资为主，净融资大幅下滑。3月城投债发行7809.32亿元，同 比+120.1%，净融资679.03亿元，同比-79.4%。近年来地方融资平台新增融资监管持续收紧，2023年10月《关于金融支持融资平台债务风险化解的指导意见》要求融资平台只能本金借新还旧，不得新增债务。2024年前三个月城投债净融资363.0亿元，同