华金证券：香飘飘（603711）-短期调整业绩承压，战略清晰未来可期

香飘飘(603711) 事件：公司发布2024H1业绩预告。根据公告，公司预计2024H1实现收入11.79亿元，同比增长0.72%，归母净利润亏损0.29亿元，同比减亏约0.15亿元，扣非归母净利润亏损0.43亿元，减亏约0.37亿元。 折算得2024Q2收入为4.54亿元，同比下降约7.6%，归母净利润亏损0.54亿元，同比多亏432万元，扣非归母净利润亏损0.63亿元，同比减亏0.1亿元。 另，公司7月12日举办调研活动，会上新总裁杨冬云就公司战略进行详细分享。 Q2分析：冲泡淡季消化库存，即饮调整蓄势待发 Q2冲泡处于销售淡季，叠加春节旺季过后渠道积极消化多余库存，或导致Q2冲泡业务有所承压；即饮虽处旺季，但由于核心单品Meco果茶、兰芳园冻柠茶品牌定位和营销策略的重新梳理，导致品牌端费用投放减少，对终端动销拉动作用有所减弱，业务增速预计显著放缓。利润端预计因冲泡下滑较多、即饮尚处培育期导致亏损增加。 随着产品定位及品牌营销策略逐步明晰，公司自6月下旬以来加大宣传推广赋能动销，叠加前期渠道建设、冰冻化投入等动作有序推进，下半年即饮业务有望迎来放量增长，与此同时，公司冲泡业务亦将