东吴证券：国茂股份（603915）-2024年三季报点评：业绩短期承压，价格竞争加剧盈利能力有所下滑

国茂股份(603915) 投资要点 受市场竞争和产品降价影响，公司业绩短期承压 2024Q1-Q3公司实现营收19.27亿元，同比-4.17%；实现归母净利润2.09亿元，同比-21.68%；实现扣非归母净利润1.77亿元，同比-27.38%。公司营收略有下滑，我们判断系下游需求偏弱，归母净利润降幅大于营收降幅，主要系公司产品价格下降致使毛利率下降。 单季度来看，2024Q3公司实现营收6.59亿元，同比-1.94%；实现归母净利润0.62亿元，同比-34.40%；实现扣非归母净利润0.54亿元，同比-38.92%。 产品降价毛利率承压，期间费用率略有提升 2024Q1-Q3公司销售毛利率为22.89%，同比-3.28pct。2024Q3单季度销售毛利率为21.66%，同比-3.91pct，环比-2.34pct，单季度毛利率环比进一步下滑，主要系市场价格竞争激烈。2024Q1-Q3公司销售净利率为10.95%，同比-2.20pct。2024Q3单季度销售净利率为9.79%，同比-4.18pct，环比-7.78%。2024年前三季度公司销售净利率下滑主要系跟随毛利率同步下降，2024Q3