开源证券：煤炭行业周报：煤企向合理且可持续的高盈利回归，高股息的基础行业周报

本周要闻回顾：需正视煤企中报业绩大幅回落，电厂日耗持续上行 本周多家公司发布业绩预告，同比下滑较大，但我们认为市场应该重新审视且正视业绩回调，即2022和2023年的高盈利是“暴利且难以持续的”，随着现货价从2021年历史高点回落且年内振幅逐渐收窄，煤企业绩将逐步转型为“合理且可持续的高盈利”，当前煤企盈利水平在历史上仍属于高盈利高景气阶段，若煤企的分红比例延续2023年水平，则股息率仍处于较高水平，综合而言板块的高股息仍有望成为市场的焦点。当前仍处于迎峰度夏阶段，全国持续高温催升电煤需求持续提升，火电日耗已连续7周上涨，中国气象局预计7月全国大部地区气温接近常年同期甚至偏高，电厂日耗有望继续上行；本周晋陕蒙三省开工率再度回落明显，供给端仍偏紧，秦皇岛港调入量本周显著大跌，带动秦皇岛库存快速下行，沿海八省电厂库存已回落至去年同期水平；布油报价上涨至接近90美金高位，煤化工相对油化工的成本竞争与替代持续体现，甲醇开工率持续位于近四年最高水平位，从而带动持续支撑非电煤需求，也有望成为动力煤价格的关键加强变量。冶金煤方面，铁水日均产量维持240万吨附近高位，焦化厂开工率继续上行，黑色产业链需