万联证券：珠江啤酒（002461）-点评报告：量价稳步增长，高端化进程持续推进

珠江啤酒(002461)报告关键要素:10月16日，公司发布2023年第三季度报告。报告显示，公司前三季度实现营业总收入45.51亿元（YoY+10.71%），实现归母净利润6.43亿元（YoY+12.78%），实现扣非归母净利润6.04亿元（YoY+14.79%）。其中，23Q3实现营业总收入17.78亿元（YoY+5.94%），实现归母净利润2.77亿元（YoY+8.03%），实现扣非归母净利润2.68亿元（YoY+11.67%）。投资要点:毛利率及净利率均有所提升，管理费用率略有增加。公司前三季度毛利率/净利率分别为45.57%/14.52%，同比+1.68pcts/+0.40pct；23Q3毛利率/净利率分别为45.74%/15.90%，同比+0.81pct/+0.56pct，盈利能力有所提升。公司前三季度销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为13.70%/6.50%/2.81%，同比+0.11pct/+0.44pct/-0.48pct。2023Q3销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为13.09%/5.98%/2.16%，同比-0.29pct/+0.59pct/-1.11