民生证券：国科军工（688543）-2024年一季报点评：1Q24业绩亮眼；研发储备+客户拓展打开成长空间

国科军工(688543) 事件：公司4月28日发布2024年一季报，1Q24实现营收1.8亿元，YoY+26.0%，归母净利润0.33亿元，YoY+249.0%，扣非净利润0.3亿元，YoY+235.2%，业绩表现符合市场预期。1Q24公司业绩快速增长主要是制导装备固体发动机动力与控制产品等高毛利产品交付较多。我们综合点评如下： 1Q24归母净利润大增249%；持续加大研发投入。公司1Q24实现营收1.8亿元，YoY+26.0%，归母净利润0.33亿元，YoY+249.0%，扣非净利润0.3亿元，YoY+235.2%。盈利能力方面，1Q24毛利率同比增加9.7ppt至43.2%；净利率同比增加11.4ppt至19.1%。费用方面，1Q24期间费用率同比减少4.5ppt至18.6%，研发费用同比翻倍增长至0.2亿元，研发费用率同比增长4.0ppt至10.7%。财务费用率为-3.8%，去年同期为2.3%。1Q24公司业绩快速增长的主要原因是：1Q24收入主要来源于制导装备固体发动机动力与控制产品等高毛利产品；同时现金管理收益增加、财务费用下降。 23年多型产品实现研转批；项目储备丰富成长动