万联证券：传媒行业跟踪报告：基金重仓低配比例缩减，游戏板块持续受到青睐

行业核心观点：2023年Q2SW传媒行业指数震荡回升，同期成交量显著上升，资金活跃度大幅增强。2023年Q2传媒行业的估值（PE-TTM）回升，仍有较大修复空间。从2023年Q2的基金重仓配置情况看，SW传媒行业低配比例有所缩减，游戏板块成为市场关注热点，基金重仓配置再次集中，抱团现象有所增强。投资要点：传媒行业重仓配置低配比例缩减，未来重仓比例有望提升。2023年Q2SW传媒行业的适配比例为2.07%，基金重仓比例为1.64%，低配比例为0.42%。以全部A股重仓为基准，2023年Q2SW传媒二级子板块配置分化，游戏扭转低配至超配。六个子板块中，游戏备受机构青睐。2023年Q2终止低配比例扩大趋势，低配比例有所缩减，我们认为随着2023年AIGC概念逐渐火热，传媒各个子行业头部、中腰部公司均纷纷加强相关布局，并有相应成果推出，基金在传媒行业的重仓配置比例将有所提升，有望逐步由低配转为超配。游戏板块占据前十大重仓股主要部分，行情表现整体突出。从持股市值看，2023年Q2SW传媒行业的前十大重仓股分别为三七互娱、恺英网络、分众传媒、神州泰岳、巨人网络、吉比特、姚记科技、世纪华通、昆仑万维