东方财富证券：晶科能源（688223）-2023年中报点评：出货行业领跑，盈利维持高位

晶科能源(688223)【投资要点】公司发布2023年中报，业绩高增符合预期。公司23H1实现营业收入536.24亿元，同比增长60.52%，实现归母净利润38.43亿元，同比增长324.58%，实现扣非后净利润35.36亿元，同比增长340.34%。23Q2实现营业收入307.72亿元，同比增长62.72%，实现归母净利润21.85亿元，同比增长333.52%，实现扣非后净利润23.15亿元，同比增长360.52%。组件出货领跑全球，盈利能力逐季提升。公司23H1光伏产品出货33.1GW，其中组件出货30.8GW，其中N型组件约16.4GW，占比达到50%+，根据索比光伏统计，公司2023H1组件出货位居全球第一。公司2023H1综合毛利率为15.18%，其中Q2毛利率为16.23%，环比Q1提升2.44pct。展望下半年，N型占比及美国占比提升有望带动盈利进一步上行。另外，公司23Q2资产减值计提13.79亿元，主要系组件降价导致组件存货减值以及行业N型迭代导致的部分固定资产减值，随着产业链价格企稳及老旧产线计提完毕，我们预计公司下半年资产减值风险较小。产能建设加速，出货预期上调。