中国银河：银行业：社融信贷开门红延续，非对称降息落地稳预期

核心观点： 社融信贷开门红，结构实现优化：1月新增社融6.5万亿元，同比多增5061亿元，增量远超市场预期。信贷开门红延续发力。1月，新增人民币贷款4.84万亿元，同比少增913亿元，继续保持较大投放力度；新增政府债券2947亿元，同比少增1193亿元；新增企业债融资4835亿元，同比多增3197亿元；新增非金融企业境内股票融资422亿元，同比少增542亿元；新增表外融资6008亿元，同比多增2523亿元。其中，新增未贴现的银行承兑汇票5635亿元，同比多增2672亿元。结构上看，居民短贷和中长期贷款回暖，企业贷款结构优化。居民端，1月单月，新增居民部门贷款9801亿元，同比多增7229亿元；其中，新增短期贷款3528亿元，同比多增3187亿元；新增中长期贷款6272亿元，同比多增4041亿元。企业端，1月单月，新增企业部门贷款3.86万亿元，同比少增8200亿元。其中，新增短期贷款1.46万亿元，同比少增500亿元；新增中长期贷款3.31万亿元，同比少增1900亿元；票据融资减少9733亿元，同比多减5606亿元。 2023Q4货币政策执行报告发布，关注存量信贷结构优化和直接融资：（