信达证券：顺丰控股（002352）-年中报点评：24H1盈利同比稳增15%，利润率有望持续回升

顺丰控股(002352) 事件：顺丰控股发布2024年中期报告。2024年上半年，公司实现归母净利润48.06亿元，同比增长15.1%；实现扣非归母净利润41.48亿元，同比增长12.0%。 点评： 健康经营战略延续，推动盈利稳健增长。 一方面收入端，公司始终坚持可持续健康发展的经营基调，追求高质量的业务和收入增长，经济业务回归直营体系；此外国际空海运价需求，以及公司深化业务融通不断开拓供应链及国际市场，推动国际业务发展。另一方面成本费用端，公司通过持续推动多网融通、运营模式变革、精准资源规划等手段，延续降本增效。盈利方面，公司24H1扣非归母净利率3.1%，同比提升0.1个百分点；其中24Q2扣非归母净利率3.6%，同比提升0.1个百分点。现金流方面，24H1公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比下降6.9%至50.75亿元（其中24Q2同比下降29.0%至17.91亿元），叠加经营性现金流增长，自由现金流同比增长3.3%至86.47亿元（其中24Q2同比增长2.9%至71.97亿元）。 利润基本盘依然稳健，多元业务延续改善。 1）速运及大件分部方面，24H1分部净利