民生证券：中国广核（003816）-2023年三季报点评：单季环比走弱，业绩全年无虞

中国广核(003816)事件概述：10月25日，公司发布2023年三季度报告，前三季度实现营业收入598.42亿元，同比增长2.4%（经重述）；归母净利润97.00亿元，同比增长10.4%（经重述）；扣非归母净利润96.50亿元，同比增长13.0%（经重述）。第三季度公司实现营业收入205.67亿元（经重述），同比下降5.6%；归母净利润27.41亿元，同比下降5.1%（经重述）；扣非归母净利润26.98亿元，同比下降4.3%（经重述）。电量环比走弱，市场化比例提高：3Q23公司完成发电量（含联营）564.15亿千瓦时，同比增长6.1%，环比下降3.4%。其中，在粤机组完成发电量290.97亿千瓦时，同比增长4.9%，环比下降0.7%；粤外机组合计完成发电量273.18亿千瓦时，同比增长7.5%，环比下降6.2%。我们测算Q3公司市场化电量比例达56.9%，同比提高1.7个百分点。考虑到Q4公司仅需完成2个已经进行的年度换料大修以及新开1个年度换料大修，四季度电量有望修复。季度大修增加推高成本：3Q23公司实际完成1个首次大修和5个年度换料大修，Q2公司首次大修、十年大修、换料大修各一