华鑫证券：计算机行业点评报告：亚马逊（AMZN.O）：电商筑基云智跃迁：全域AI驱动生态扩容与资本优配

事件 2025年4月23日，亚马逊（AMZN.O）发布2025年第一季度财报。公司第一季度总营收为1556.67亿美元，同比增长9%；净利润达171.27亿美元，同比大幅增长64%。 投资要点 亚马逊仓储自动化实践：人机协作与技能转型挑战 亚马逊近期推出“火神”机器人，承担75%仓库订单分拣，通过人机协作优化作业安全，并创造数百机器人维护类新岗位，同步启动员工再培训计划。但同时，低技能工种需求下降而高技能维护岗门槛较高，且自动化技术推广仍面临实际应用瓶颈（如AmazonGo在零售业遇冷），预示人机协作模式或将长期集中于大型企业场景。 收入增长稳健，利润显著提升 2025年第一季度，亚马逊净销售额达1,556.7亿美元，同比增长9%，略超分析师预期的1551.6亿美元，营收增长放缓至两年最低。经营利润同比大幅增长20.2%至184.1亿美元，创下单季度历史新高，营业利润率连续第四个季度刷新纪录至11.8%。稀释后每股收益达1.59美元，同比增长62.2%，显著高于市场预期的1.36美元。核心云业务AWS营收同比增长16.9%，不及分析师预期的293.6亿美元，其营业利润率逆势提升至39.