华金证券：尚太科技（001301）-产品结构优化，快充产品起量

尚太科技(001301)投资要点事件：公司发布三季报，2023年前三季度实现营收31.71亿元、同比-10.3%，归母净利润5.68亿元、同比-45.7%，扣非归母净利润5.51亿元、同比-47.0%；2023Q3实现营收12.04亿元、同比-10.0%、环比+18.8%，归母净利润1.63亿元、同比-53.9%、环比-6.2%，扣非归母净利润1.61亿元、同比-54.4%、环比-5.1%。受行业降价、规模扩张等影响，业绩略有下滑。2023Q3公司毛利率为22.62%、同比-18.3pct、环比-3.2pct；净利率13.57%，同比-12.9pct、环比-3.6pct，公司盈利能力下滑主要系：一方面负极材料市场产能结构性过剩，导致产品销售价格不断走低，另一方面北苏总部和山西三期在2022H2开始投产运营，公司生产经营规模大幅增加，相应的运营成本、费用开支大幅增加。2023Q3公司销售费用率0.08%、同比0.0pct，管理费用率1.56%、同比+0.2pct，财务费用率0.51%、同比-1.6pct，主要系2022年底首发上市募集资金到位，本期利息收入增加所致。2023Q3公司研发投