国金证券：纺织服装2024三季报总结：Q3业绩筑底，放眼Q4改善

利润表端：服装家纺板块3024整体收入、归母净利润分别同比-5.7%、-47.6%，降幅较上半年显著加深。利润端降幅显著大于收入，且较中报时缺口大幅扩张，反映在需求持续走弱背景下，经营负杠杆更为严重。 运动服饰板块：流水趋缓，垂类品牌亮眼。3024运动服饰龙头中安踏品牌、特步品牌、361度品牌流水及阿迪达斯大中华区收入均实现正增长，表现相对A股服装更为稳健，但环比2亦有所放缓。垂类品牌如安踏旗下迪桑特、可隆等仍实现45%以上增长，专业跑鞋索康尼实现超50%增长，势头强劲。 格局--集中度无明显提升，龙头效应极弱。我们选取的2家龙头公司中，3024仅2家公司收入实现正增长、家公司净利润实现正增长，且重点公司收入、利润下滑幅度均差于行业平均水平;仅3家公司相对行业平均增速存在超额，龙头表现不佳。 纺织制造板块：收入利润显著提升，景气度延续。3024纺织制造板块平均收入、归母净利润分别同增1.3%、32.5%，延续了上半年的高景气度。 格局--龙头恢复显著好于行业，集中度有所提升。我们选取的12家重点公司中近半数实现了收入+利润端的双超额增长，预计主要受益于国际品牌重视供应链质量与稳定性，订