国联证券：电新行业2023年中报总结：供需矛盾转移，上下游盈利分化

2023H1，电新行业整体归母净利润同比增长38.5%，在所有30个行业中增幅位于第4位。根据我们对样本公司的划分，归母净利润增幅前三分别为储能（yoy+170.1%）、电力运营商（yoy+39.4%）、核电（yoy+37.7%）。行业整体仍维持较高增速，结构性分化显现；随着上游供给压力缓解，经过价格调整或已进入涨价周期，贴近下游需求的应用环节盈利有望持续向好。光伏：下游需求集中释放，N型加持效果显著23H1板块样本公司实现营收6786.3亿元，同比+32.2%，归母净利润719.6亿元，同比+29.0%；23Q2板块样本公司实现营收3674.9亿元，同比+25.9%，归母净利润355.9亿元，同比+9.2%。需求旺盛叠加技术迭代，结构性盈利差距拉大，N型电池片、硅片、高品质致密料盈利有望修复，N型配套辅材将显著受益。推荐双良节能、福莱特、阳光电源等标的。风电：业绩持续分化，下半年或迎景气反转23H1板块样本公司实现营业收入1482.5亿元，同比+4.8%；实现归母净利润111.6亿元，同比下降17.0%；23Q2，风电板块样本公司实现营业收入887.51亿元，同比提升18.0%；实现