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开源证券:食品饮料行业周报:板块乐观展望,零食赛道趋势向好

发布者:wx****36
2023-08-14
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餐饮 开源证券
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开源证券:食品饮料行业周报:板块乐观展望,零食赛道趋势向好.pdf
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核心观点:板块无需悲观,零食景气度向上8月7日-8月11日,食品饮料指数跌幅为3.3%,一级子行业排名第14,跑赢沪深300约0.1pct,子行业中其他食品(+0.0%)、肉制品(-1.3%)、软饮料(-1.6%)表现相对领先。受到7月社融、CPI等宏观数据走弱,市场对于经济仍有担忧,相应对于消费复苏仍有分歧,本质还是对政策刺激经济信心不足。我们认为此时消费无需过度悲观,从基本面来看,5月消费或是底部区域,受到6月升学宴场景刺激、7月暑期消费刺激,终端消费月度环比均有小幅回升。从基金持仓来看,基金中报持仓食品饮料占比新低,且核心资产如贵州茅台等也被减仓,筹码结构相对较好。近期政策表态积极,隐含对于经济的支持超此前市场预期,终端需求可能缓慢改善。我们对后续板块走势偏乐观,更可能是波动上行。休闲零食中盐津铺子与甘源食品均已公布中报,业绩均实现较快增长。零食折扣渠道产业发展趋势仍火热,年内预计行业可能大幅新增开店,目前空白区域经销商通过合作形式,优先以小品牌抢占点位,侵蚀传统商超份额。大牌零食折扣店只在部分区域存在价格竞争,整个市场尚未大规模的拼杀。部分新店会通过高毛利品类会员日让利形式吸引

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