开源证券：食品饮料行业周报：板块乐观展望，零食赛道趋势向好

核心观点：板块无需悲观，零食景气度向上8月7日-8月11日，食品饮料指数跌幅为3.3%，一级子行业排名第14，跑赢沪深300约0.1pct，子行业中其他食品（+0.0%）、肉制品（-1.3%）、软饮料（-1.6%）表现相对领先。受到7月社融、CPI等宏观数据走弱，市场对于经济仍有担忧，相应对于消费复苏仍有分歧，本质还是对政策刺激经济信心不足。我们认为此时消费无需过度悲观，从基本面来看，5月消费或是底部区域，受到6月升学宴场景刺激、7月暑期消费刺激，终端消费月度环比均有小幅回升。从基金持仓来看，基金中报持仓食品饮料占比新低，且核心资产如贵州茅台等也被减仓，筹码结构相对较好。近期政策表态积极，隐含对于经济的支持超此前市场预期，终端需求可能缓慢改善。我们对后续板块走势偏乐观，更可能是波动上行。休闲零食中盐津铺子与甘源食品均已公布中报，业绩均实现较快增长。零食折扣渠道产业发展趋势仍火热，年内预计行业可能大幅新增开店，目前空白区域经销商通过合作形式，优先以小品牌抢占点位，侵蚀传统商超份额。大牌零食折扣店只在部分区域存在价格竞争，整个市场尚未大规模的拼杀。部分新店会通过高毛利品类会员日让利形式吸引