华西证券：新能源汽车行业系列点评六十一：蔚来：产品换代完成第二品牌加速推出

事件概述:北京时间8月29日，蔚来发布23Q2财报：23Q2实现单季营收87.7亿元，同比/环比分别为-14.8%/-17.8%；销量约为2.4万辆，同比/环比为-6.1%/-24.2%；汽车业务毛利率为6.2%，同比/环比分别为-10.4pts/+1.1pts；单季归母净亏损为61.2亿元，同比/环比分别扩大123.0%/扩大27.4%。分析与判断:营收短期承压产品换代完成营收端：23Q2蔚来总营收为87.7亿元，同比/环比分别为-14.8%/-17.8%；其中当季汽车业务收入为71.9亿元，同比/环比分别为-24.9%/-22.1%。同比下降主要由于ET5、75kWh标准续航电池包交付量占比提高带来平均售价降低以及交付量下降。环比下降主要由于交付量下降。单车ASP由23Q1的29.7万元上升至30.6万元。交付量方面，23Q2共计交付2.4万辆，同比/环比分别为-6.1%/-24.2%，其中ET5系列为核心销售车型，销量合计约1.1万辆，占比48.2%。新车方面，蔚来Q2向用户交付了ET5T、新款ES8、新款ES6、新款ET7、ES7、EC7等车型，并将在9月发布和交付新款EC6轿