华宝证券：钒行业月度报告：钒制品价格环比下滑，供给收缩或将缓解压力

投资要点 上游：主要钢企铁水产量环比减少，钒渣供给收缩。4月钒钛粉价格国内不同区域涨跌不一，其中攀西地区钒钛粉价格环比下跌18.77%，承德地区价格环比上涨1.55%；整体来看攀西地区钢厂高炉产量的下降，对钒钛粉需求趋弱，这也是导致价格环比大幅下滑的主要因素。承德地处京津冀，区域内钢厂较多，尽管个别钢厂铁水生产产量下降，但整体区域内生产变化呈增长，钒钛粉价格与铁矿价格走势基本一致。主要生产钒渣的钢企，高炉铁水产量下降，也导致钒渣供给出现一定程度收缩。 中游：主要钒制品供给环比减少，价格下滑。4月23家样本企业五氧化二钒产量9842吨，环比减少8.28%；24家样本企业钒铁产量3508吨，环比增加9.97%；37家样本企业钒氮合金产量3442万吨，环比减少6.9%；偏钒酸铵产量1489吨，环比减少12.1%。价格上，五氧化二钒、钒铁、钒氮合金、偏钒酸铵环比下跌6.21%、6.28%、6.44%、7.49%，其中四川片状五氧化二钒均价为77000元/吨。整体来看，供需两弱导致相关钒产品价格出现下滑。 需求端，钢铁需求延续低位，储能中标延续高景气度。4月日均粗钢产量293.28万吨，环比增长