华宝证券：2025年7月银行理财市场月报：多元资产配置新浪潮，银行理财涌现哪些新范式？

投资要点 监管政策与行业要闻解读：银行理财多元资产配置转型持续深化 背景与动机：“低利率”与“资产荒”驱动收益探索；净值化转型深化倒逼风险收益方案重构。 主要表现形式：多元资产配置本质是“固收”向“固收+”的转化。具体可划分为：全球+（投资地域拓宽）、资产+（投资标的类型延伸）、策略+（特定资产类别内投资策略与工具拓展）和场景+（投资目标和场景再丰富）。 风险与挑战：投研团队在权益、量化、衍生品、全球宏观等领域的深度与广度不足，数字化投研基础设施较薄弱；理财公司主要承袭母行渠道与客户，客群偏好天然与固定收益类产品匹配，对含权类产品接受度低；目前银行理财产品无法通过互联网平台、券商等渠道代销，同时投资者首次购买R4、R5产品仍需临柜面签，一定程度上抑制投资积极性。 应对策略：投研与风控体系重塑（如设立专职资产配置委员会或团队、加强跨境投研团队建设、运用金融科技赋能投研、优化风险管理模型）；策略工具升级（如指数化投资、衍生品对冲、主观与量化融合）；产品创新与投资者教育强化（如开发多元化产品形态、依托线上线下渠道构建常态投教内容矩阵）。 存续：规模小幅增长，收益率环比下降。1、据普益标准统计