国信证券：人工智能行业专题（13）：OpenAI的软硬件生态布局与进展

摘要 硬件与算力生态上，OpenAI的选择代表AI叙事主线的认可，一方面用巨额订单提振合作硬件厂商收入预期和股价，另一方面通过股权、协议等与硬件公司深度绑定，形成“风险共担、收益共享”的闭环、强化市场对AI的信心。OpenAI以“星际之门”为核心推进算力基建，联合软银、Oracle计划四年投5000亿美元建10GWAI基础设施。硬件合作上，英伟达投1000亿锁定未来10GWNV芯片供应；AMD以1.6亿股认股权证（行权价0.01美元）换OpenAI未来部署6GWAMDGPU；同时OpenAI与博通达成100亿美元3nmASIC订单，计划2026年量产。 从算力需求上，我们测算OpenAI训练与推理今年均有超十倍的增长。训练端每个大版本模型训练所需计算量均有近10倍提升。推理端ChatGPT的Tokens消耗呈现“用户规模扩张+使用深度提升+单次交互复杂度暴增”的三重驱动下的爆炸式增长，测算ChatGPT2025年Tokens消耗约为6425万亿（同比去年增长超16倍）。对应OpenAI2025年收入预计达130亿美元（2024年37亿）、2030年预计达2000亿。 软件生态上，Ope